股票怎么加杠杆 国际投行花旗维持优然牧业(09858)买入评级，目标价2.1港元，溢价90%
黑色昨日黑色系走势分化，铁矿冲高探涨且有减仓迹象，双焦趋稳，螺、卷减仓下挫；夜盘各品种冲高回落，铁矿一度涨至911.5元/吨新高。现货方面，螺、卷高价难维持大幅转跌；铁矿普式指数继续大幅提涨，内矿亦有跟涨；焦炭、焦煤弱稳。成材方面，唐山七月限产方案公布相较之前版本限产力度有所放松，因力度不及预期价格有所松动，但各地限产仍在进行预计产量仍以降为主；需求看，淡季下螺纹表观消费逐渐企稳，同时市场成交在淡季下也难保持高位昨日成交再次回落；整体看，需求趋稳供给有收缩预期，但因限产力度不及预期，价格近期或将回调反应预期差。铁矿方面，半年度财年结束，预计澳洲发运后续将从高位回落，而巴西布鲁克图矿区复产后预计发运稳中有升，海外发运量整体维持往年均值上方但同比去年仍较弱，但前期的良好发运传导至到港预计本月中旬前皆有回升，港口库存短期降速或收窄；需求看，钢厂限产但厂内库存偏低仍需维持刚性采购，疏港量小幅回升，限产不及预期利多原料；整体看，前期铁矿盘面加速冲顶后资金有离场迹象，阶段性顶部概率加大近期或有回调，但长期上涨格局未变等待低多机会。焦炭方面，山西地区自7月1日至10月15日开展“百日清零”专项行动，环保有望加强，但近期焦企限产效果一般，焦企有部分隐性库存累积情况，后续关注限产执行力度；需求端，钢厂限产不及预期对焦炭需求影响减弱，库存偏高情况下继续打压焦价，第三轮提降部分焦企已经接受；港口库存高位有所回落，但胀库问题仍存投机需求释放空间有限；整体看，需求减弱不及需求供给有缩减预期，但因多停留预期上，目前暂无现实驱动价格提涨，暂以震荡看待并关注低多机会。焦煤方面，国内煤矿生产仍受抑制，澳煤通关难度大蒙煤通关量高位，供应端中性；需求端，因中下游库存充裕加之近期环保预期增强，补库力度弱价格维持弱势，盘面无明显驱动震荡运行。螺、卷逢高短空；多热卷空螺纹继续持有，螺纹10-1正套、做多钢厂利润头寸暂离场。
在优然牧业发布中期业绩后的8月26日，国际投行花旗维持优然牧业(09858)“买入”评级，目标价2.1港元，溢价90%。挖掘深层次逻辑，得益于公司原奶核心业务的强劲表现以及管理层的有效管理策略。优然牧业2024年上半年的原料奶销量和毛利率均好于花旗预期。
在原奶营收方面，优然牧业的表现稳健，得益于公司特色奶的高占比及中南部地区产能释放，同时特色奶具备高附加值和高毛利特点，随着后续产品的产能释放，以及特色奶的开发储备，将进一步提升公司盈利能力。
在销量方面，优然牧业同样实现了强劲增长。2024年上半年原奶销量激增26%，远超市场预期。这一增长得益于持续的产能释放和单产提升，展现了公司良好的运营效率。
在成本方面，优然牧业取得了显著管理成效。报告期内，优然牧业单公斤饲料成本下降12.9%，非饲料成本下降2.9%，整体成本下降11%。这得益于公司通过持续优化成本结构，成功实现了单位成本的整体下降。管理层预计，随着饲料价格的进一步走低及运营效率的提升，下半年毛利率将保持稳健水平。
花旗采用现金流折现的方法能够更合理地反映公司的长期发展潜力，基于7.0%的加权平均资本成本和2%的长期增长率假设，得出2.1港元的目标价，这一估值充分考虑了公司的增长潜力和稳定的净资产收益率。考虑到优然牧业稳固的市场地位和长期增长潜力，花旗维持“买入”评级，并对公司未来的盈利转好保持乐观态度。